Zmienność opcji: strategie i zmienność Po ustaleniu pozycji opcji, kupowaniu lub sprzedaży netto, wymiar zmienności często jest pomijany przez niedoświadczonych inwestorów, głównie z powodu braku zrozumienia. Aby przedsiębiorcy mogli poradzić sobie ze związkiem zmienności z większością strategii opcji, najpierw należy wyjaśnić pojęcie zwane Vega. Jak Delta. który mierzy wrażliwość opcji na zmiany ceny bazowej, Vega jest miarą ryzyka wrażliwości ceny opcji na zmiany zmienności. Ponieważ oba mogą działać w tym samym czasie, oba mogą mieć połączony wpływ, który działa przeciwnie do każdego lub w trakcie koncertu. Dlatego, aby w pełni zrozumieć, do czego zmierzasz przy ustalaniu pozycji opcji, wymagana jest zarówno ocena Delta, jak i Vega. Tutaj Vega jest badana, z ważnym założeniem ceteris paribus (inne rzeczy pozostają takie same) dla uproszczenia. Vega i Grecy Vega, podobnie jak inni Grecy (Delta, Theta, Rho, Gamma) mówią nam o ryzyku z perspektywy zmienności. Handlowcy odnoszą się do pozycji opcji jako albo o dużej zmienności, albo o krótkiej zmienności (oczywiście możliwa jest również zmienność saldowa). Terminy długie i krótkie odnoszą się do tego samego wzorca zależności, gdy mówimy o tym, że jest długi lub krótki towar lub opcja. Oznacza to, że jeśli wzrasta niestabilność, a Ty jesteś krótką zmiennością, poniesiesz straty, ceteris paribus. a jeśli spadnie zmienność, natychmiast uzyskasz niezrealizowane zyski. Podobnie, jeśli masz dużą zmienność, gdy domniemana niestabilność wzrośnie, doświadczysz niezrealizowanych zysków, a jeśli spadnie, to będzie to wynik (znowu, ceteris paribus). (Aby dowiedzieć się więcej na temat tych czynników, poznaj Greków.) Zmienność działa poprzez każdą strategię. Implikowana zmienność i zmienność historyczna mogą gwałtownie i szybko zmieniać się i mogą się zmieniać powyżej lub poniżej średniego lub normalnego poziomu, a następnie ostatecznie wrócić do średniej. Zróbmy kilka przykładów, aby było to bardziej konkretne. Począwszy od zwykłego kupowania połączeń i połączeń. Wymiar Vega można podświetlić. Ryc. 9 i 10 przedstawiają podsumowanie znaku Vega (ujemny dla krótkiej zmienności i dodatniej dla długiej zmienności) dla wszystkich pozycji opcji otwartych i wielu złożonych strategii. Rysunek 9: Pozycje opcji outright, znaki Vega oraz zysk i strata (ceteris paribus). Długie połączenia i długie pozycje mają dodatnie Vega (są długimi wahaniami), a pozycje short i short put mają ujemną Vega (są to krótkie wahania). Aby zrozumieć, dlaczego tak jest, należy pamiętać, że zmienność jest czynnikiem wpływającym na model wyceny - im wyższa zmienność, tym wyższa cena, ponieważ zwiększa się prawdopodobieństwo, że akcje będą poruszać większe odległości w życiu opcji, a wraz z nią prawdopodobieństwo sukcesu kupujący. Powoduje to, że ceny opcji zyskują na wartości, aby uwzględnić nowe ryzyko - nagrodę. Pomyśl o sprzedawcy opcji - on lub ona chciałby pobierać więcej, gdyby ryzyko ze strony sprzedawców wzrosło wraz ze wzrostem zmienności (prawdopodobieństwo większych ruchów cenowych w przyszłości). Dlatego, jeśli zmienność spadnie, ceny powinny być niższe. Gdy masz połączenie lub kupujesz (czyli kupujesz opcję) i spadki zmienności, cena opcji spadnie. To oczywiście nie jest korzystne i, jak widać na rys. 9, powoduje utratę długich połączeń i połączeń. Z drugiej strony, krótkookresowe i krótkoterminowe podmioty gospodarcze doświadczyłyby korzyści ze spadku zmienności. Zmienność będzie miała natychmiastowy wpływ, a wielkość spadku cen lub zysków będzie zależeć od wielkości Vegi. Do tej pory mówiliśmy tylko o znaku (ujemnym lub dodatnim), ale wielkość Vega będzie determinować wielkość zysku i straty. Co decyduje o rozmiarze Vega na krótkie i długie połączenie lub postawienie Łatwa odpowiedź to wielkość premii w opcji: Im wyższa cena, tym większa Vega. Oznacza to, że w miarę oddalania się w czasie (można sobie wyobrazić opcje LEAPS), wartości Vega mogą stać się bardzo duże i stanowić znaczące ryzyko lub nagrodę, jeśli zmienność zostanie zmieniona. Na przykład, jeśli kupisz opcję kupna LEAPS na akcie, który robił dno na rynku i pożądane jest odbijanie się ceny, poziomy zmienności zazwyczaj gwałtownie spadną (zobacz Wykres 11 dla tej relacji na indeksie giełdowym SampP 500, który odzwierciedla to samo dla wielu dużych spółek kapitałowych), a wraz z nim premia opcyjna. Rysunek 10: Złożone pozycje opcji, znaki Vega oraz zysk i strata (ceteris paribus). Na wykresie 11 przedstawiono tygodniowe progi cenowe dla SampP 500 wraz z poziomami implikowanej i historycznej zmienności. Tutaj można zobaczyć, jak cen i zmienność odnoszą się do siebie nawzajem. Typowe dla większości dużych akcji, które naśladują rynek, kiedy spada cena, wzrasta zmienność i na odwrót. Ta zależność jest ważna, aby uwzględnić ją w analizie strategii, biorąc pod uwagę relacje wskazane na Rysunku 9 i Rys. 10. Na przykład na dole wyprzedaży. nie chciałbyś ustanawiać długiego dusiciela. backspread lub inny pozytywny handel Vega, ponieważ odreagowanie rynku będzie stanowić problem wynikający ze spadku zmienności. Wygenerowane przez OptionsVue 5 Opcje Analysis Software. Wykres 11: Cotygodniowe wykresy cen i zmienności SampP 500. Żółte słupki podkreślają obszary o spadających cenach i rosnących dorozumianych i historycznych. Niebieskie paski wskazują obszary rosnących cen i spadającą zmienność implikowaną. Wnioski W tym segmencie przedstawiono podstawowe parametry ryzyka zmienności w popularnych strategiach opcyjnych i wyjaśniono, dlaczego zastosowanie odpowiedniej strategii w odniesieniu do Vega ma duże znaczenie dla wielu dużych spółek. Chociaż istnieją wyjątki od relacji cenowo-zmienności, które są widoczne w indeksach giełdowych, takich jak SampP 500 i wiele akcji, które obejmują ten indeks, jest to solidny fundament do rozpoczęcia badań nad innymi rodzajami relacji, temat, do którego powrócimy w przyszłości. późniejszy segment.- 1998: Tom 7, nr 5 Używanie zmienności do wyboru najlepszej strategii handlu opcjami David Wesolowicz i Jay Kaeppel Transakcje opcjami to gra prawdopodobieństwa. Jednym z najlepszych sposobów, aby postawić na przeciwności, jest zwrócenie uwagi na zmienność i wykorzystanie tych informacji przy wyborze właściwej strategii handlowej. Istnieje wiele różnych strategii handlu opcjami do wyboru. W rzeczywistości jedną z głównych zalet opcji handlowych jest to, że możesz tworzyć pozycje dla każdego rynku, trochę mniej, dużo, dużo lub nawet niezmiennie przez pewien czas. Daje to traderom większą elastyczność niż po prostu długi lub krótki czas. Ważnym kluczem do sukcesu w handlu opcjami jest wiedzieć, czy wzrost lub spadek zmienności pomoże lub zaszkodzi twojej pozycji. Niektóre strategie powinny być stosowane tylko wtedy, gdy zmienność jest niska, a inne tylko wtedy, gdy zmienność jest wysoka. Ważne jest, aby najpierw zrozumieć, czym jest zmienność i jak zmierzyć, czy obecnie jest ona wysoka, czy niska, czy gdzieś pomiędzy, a druga, aby zidentyfikować właściwą strategię, zważywszy na obecny poziom zmienności. Czy wysoka lub niska zmienność Zanim przejdziemy dalej, najpierw opiszmy niektóre terminy i wyjaśnij, co mamy na myśli mówiąc o niestabilności i sposobie jej pomiaru. Cena każdej opcji obejmuje wartość wewnętrzną, jeśli jest to pieniądz i premia czasowa. Opcją kupna jest pieniądz, jeżeli cena wykonania opcji jest niższa niż cena instrumentu bazowego. Opcja sprzedaży jest oparta na pieniądzu, jeśli cena wykonania opcji jest wyższa niż cena podstawowego stada. Premia czasowa to pewna kwota wyższa niż jakakolwiek wewnętrzna wartość i zasadniczo przedstawia kwotę zapłaconą autorowi opcji, aby skłonić go do podjęcia ryzyka spisania opcji. Opcje "na pieniądze" nie mają żadnej wartości wewnętrznej i składają się wyłącznie z premii za czas. Poziom premii czasowej w cenie opcji jest czynnikiem krytycznym i zależy przede wszystkim od obecnego poziomu zmienności. Innymi słowy, ogólnie rzecz biorąc, im wyższy poziom zmienności dla danego rynku akcji lub futures, tym więcej premii czasowych będzie w cenach opcji na tym rynku akcji lub kontraktów terminowych. I odwrotnie, im niższa zmienność, tym niższa premia czasowa. Tak więc, jeśli kupujesz opcje, najlepiej chciałbyś to zrobić, gdy zmienność jest niska, co spowoduje, że zapłacisz relatywnie mniej za opcję, niż gdyby zmienność była wysoka. I odwrotnie, jeśli piszesz opcje, na ogół chcesz to zrobić, gdy zmienność jest wysoka, aby zmaksymalizować ilość otrzymywanej premii za czas. Definicja zmienności implikowanej Implikowaną zmiennością dla danej opcji jest wartość, którą trzeba by podłączyć do modelu wyceny opcji (takiego jak słynny model BlackScholes) w celu wygenerowania bieżącej ceny rynkowej opcji, biorąc pod uwagę, że pozostałe zmienne (cena bazowa) , dni do wygaśnięcia, stopy procentowe i różnica między ceną wykonania opcji a ceną bazowego papieru wartościowego) są znane. Innymi słowy, jest to zmienność implikowana przez bieżącą cenę rynkową dla danej opcji. Istnieje kilka zmiennych, które są wprowadzane do modelu wyceny opcji w celu ustalenia implikowanej zmienności danej opcji: Bieżąca cena zabezpieczającego instrumentu bazowego Cena wykonania analizowanej opcji Bieżące stopy procentowe Liczba dni do wygaśnięcia opcji rzeczywista cena opcji Element A, B, C oraz D i E są znanymi zmiennymi. Innymi słowy, w danym momencie można łatwo zaobserwować cenę bazową, cenę wykonania dla danej opcji, bieżący poziom stóp procentowych i liczbę dni do wygaśnięcia opcji oraz faktyczną cenę rynkową opcji . Aby obliczyć implikowaną zmienność danej opcji, przekazujemy elementy od A do E do modelu opcji i pozwalamy modelowi wyceny opcji rozwiązać element F, wartość zmienności. Do wykonania tych obliczeń potrzebny jest komputer. Ta zmienność nazywana jest zmiennością implikowaną dla tej opcji. Innymi słowy, jest to zmienność, która jest implikowana przez rynek w oparciu o rzeczywistą cenę opcji. Na przykład w 81898 opcja IBM Call z 1998 r. 130 była handlowana po cenie 4,62. Znane są następujące zmienne: Aktualna cena bazowego papieru wartościowego 128,94 Cena wykonania analizowanej opcji 130 Bieżące stopy procentowe 5 Liczba dni do wygaśnięcia opcji 31 Faktyczna cena rynkowa opcji 4,62 Zmienność. Nieznaną zmienną, którą należy rozwiązać, jest element F, zmienność. Biorąc pod uwagę zmienne wymienione powyżej, zmienność 32,04 musi być podłączona do elementu F, aby model wyceny opcji wygenerował teoretyczną cenę, która jest równa faktycznej cenie rynkowej 4,62 (ta wartość wynosząca 32,04 może być obliczona jedynie przez przekazanie innych zmiennych w model wyceny opcji). Tak więc implikowana zmienność dla wywołania IBM wrzesień 1998 130 wynosi 32,04 na koniec 81898. Domniemana zmienność dla danego bezpieczeństwa Chociaż każda opcja dla danego rynku akcji lub kontraktów terminowych może handlować według własnego implikowanego poziomu zmienności, możliwe jest obiektywnie określić jedną wartość, którą można określić jako średnią wartość zmienności implikowanej dla opcji danego papieru wartościowego dla konkretnego dnia. Ta dzienna wartość może być następnie porównywana z historycznym zakresem wartości implikowanych dla tego zabezpieczenia, aby określić, czy bieżący odczyt jest wysoki czy niski. Preferowaną metodą jest obliczenie średniej implikowanej zmienności wezwania na pieniądze i umieszczenie na najbliższy miesiąc wygaśnięcia, który ma co najmniej dwa tygodnie do wygaśnięcia, i odnoszą się do tego jako implikowanej zmienności dla tego rynku. Na przykład, jeśli 1 września IBM prowadzi obrót na poziomie 130, a zmienność implikowana dla wezwania na WR 130 i na WR 130 to odpowiednio 34,3 i 31,7, wówczas można obiektywnie stwierdzić, że zmienność implikowana przez IBM równa się 33 ((34,3 31,7) 2 ). Pojęcie względnej zmienności Pojęcie względnej zmienności pozwala inwestorom obiektywnie określić, czy obecna zmienność implikowana dla opcji danego towaru lub towaru jest wysoka lub niska w ujęciu historycznym. Wiedza ta jest kluczowa w określaniu najlepszych strategii handlowych do zastosowania dla danego bezpieczeństwa. Prostą metodą obliczania Względnej Względności jest odnotowanie najwyższych i najniższych odczytów zmienności implikowanej dla danych opcji papierów wartościowych w ciągu ostatnich dwóch lat. Różnica między najwyższymi i najniższymi zapisanymi wartościami może być następnie podzielona na 10 przyrostów lub decylów. Jeżeli aktualna zmienność implikowana znajduje się w najniższym decylu, to zmienność względna wynosi 1. Jeżeli obecna zmienność implikowana znajduje się w najwyższym decile, to Względna zmienność wynosi 10. Takie podejście pozwala handlowcom na obiektywne określenie, czy zmienność implikowanej opcji jest obecnie wysokie lub niskie dla danego zabezpieczenia. Przedsiębiorca może następnie wykorzystać tę wiedzę, aby zdecydować, którą strategię handlową zastosować. Rysunek 1 Niska lotność Systemy Cisco Jak widać na rysunkach 1 i 2, implikowana zmienność dla każdego zabezpieczenia może ulegać wahaniom w czasie. Na wykresie 1 widzimy, że obecna zmienność implikowana dla Cisco Systems wynosi około 36, a na rysunku 2 widzimy, że implikowana zmienność dla Bristol Myers wynosi około 33. W oparciu o wartości surowe, te zmienności implikowane są w przybliżeniu takie same. Jednak, jak widać, zmienność dla Cisco Systems znajduje się na najniższym poziomie historycznego przedziału czasowego, podczas gdy zmienność implikowana dla Bristol Myers jest bardzo zbliżona do wysokiej wartości historycznej. Doświadczony sprzedawca opcji rozpozna ten fakt i zastosuje różne strategie transakcyjne dla opcji handlowych dla tych dwóch akcji (zob. Ryc. 4 i 5). Na wykresie 3 przedstawiono codzienny ranking aktualnych implikowanych poziomów zmienności dla niektórych rynków akcji i kontraktów terminowych. Jak widać surowy poziom implikowanej zmienności może się znacznie różnić. Porównując jednak surową wartość dla każdego rynku akcji lub kontraktów terminowych z historycznym zakresem zmienności dla danego rynku akcji lub kontraktów terminowych, można uzyskać względną zmienność w przedziale od 1 do 10. Po uwzględnieniu względnego wskaźnika zmienności dla danego zasobu lub rynek kontraktów terminowych jest ustanowiony, a przedsiębiorca może następnie przejść do ryc. 4 i 5 w celu określenia, które strategie są odpowiednie do zastosowania w chwili obecnej, i co równie ważne, których strategii należy unikać. Rysunek 3 Źródło: Opcja Pro firmy Essex Trading Co. Ltd. Względna zmienność Stratowanie Strategia Tabela porównawcza Względna zmienność Ranga (1-10) Źródło: Opcja Pro firmy Essex Trading Co. Ltd. Uwagi dotyczące wyboru opcji strategii transakcyjnych Bieżąca implikowana zmienność i względna zmienność mdashIf Względna zmienność (w skali od 1 do 10) jest niska dla danego zabezpieczenia, inwestorzy powinni skupić się na strategiach kupowania premium i powinni unikać opcji pisania. I odwrotnie, gdy Względna Zmienność jest wysoka, inwestorzy powinni skupić się na strategiach sprzedaży premii i unikać opcji kupowania. Ta prosta metoda filtrowania jest kluczowym pierwszym krokiem do zarabiania na opcjach w dłuższej perspektywie. Najlepszym sposobem na znalezienie dobrych transakcji jest najpierw odfiltrowanie złych transakcji. Kupowanie składki, gdy zmienność jest wysoka, a premia za sprzedaż, gdy zmienność jest niska, to transakcje o niskim prawdopodobieństwie, ponieważ stawiają one natychmiastowe przeciwności. Unikanie transakcji o niskim prawdopodobieństwie pozwala skupić się na transakcjach, które mają o wiele większe prawdopodobieństwo zarobienia pieniędzy. Właściwa selekcja handlu jest najważniejszym czynnikiem przy wyborze opcji na zyski w dłuższej perspektywie. Jak widać na wykresach implikowanych zmienności przedstawionych na rycinach 1 i 2, zmienność implikowanej opcji może ulegać znacznym wahaniom w czasie. Handlowcy, którzy nie są świadomi, czy zmienność opcji jest obecnie wysoka lub niska, nie mają pojęcia, czy płacą zbyt dużo za opcje, które kupują, czy też otrzymują zbyt mało za opcje, które piszą. Ten krytyczny brak wiedzy kosztuje utratę opcji handlowców niezliczoną ilością dolarów na dłuższą metę. David Wesolowicz i Jay Kaeppel są współtwórcami oprogramowania transakcyjnego Option Pro. Pan Wesołowicz jest prezesem Essex Trading Company i przez piętnaście lat był handlowcem na giełdzie w Chicago Board Options Exchange. Pan Kaeppel jest dyrektorem ds. Badań w Essex Trading Co. i jest autorem metody transakcyjnej Option PROVEST i czterech największych błędów w obrocie opcjami. Essex Trading Company znajduje się przy 107 North Hale, Suite 206, Wheaton, IL 60187. Można do nich zadzwonić pod numer 800-726-2140 lub 630-682-5780, faksem pod numer 630-682-8065 lub e-mailem mail w essextraol. Możesz także odwiedzić ich stronę internetową, essextrading CRB TRADER jest publikowany dwa razy w miesiącu przez Commodity Research Bureau, 209 West Jackson Boulevard, 2nd Floor, Chicago, IL 60606. Copyright copy 1934 - 2002 CRB. Wszelkie prawa zastrzeżone. Powielanie w jakikolwiek sposób, bez zgody jest zabronione. CRB uważa, że informacje zawarte w artykułach pojawiających się w CRB TRADER są wiarygodne i dokłada wszelkich starań, aby zapewnić dokładność. Wydawca nie ponosi odpowiedzialności za fakty i opinie zawarte w niniejszym dokumencie. Jak wymienić zmienność 8211 Styl Chucka Norrisa Kiedy inwestujesz w opcje, jedną z najtrudniejszych koncepcji dla początkujących traderów jest niestabilność, a konkretnie JAK PRZEWIDZIĆ SWOBODĘ. Po otrzymaniu wielu e-maili od ludzi dotyczących tego tematu, chciałem przyjrzeć się w szczegółach zmienności opcji. Wyjaśnię, jaka jest zmienność opcji i dlaczego jest ona ważna. Omówię również różnicę między zmiennością historyczną a zmiennością implikowaną i sposobem wykorzystania tego w handlu, w tym przykłady. Następnie przyjrzę się niektórym głównym strategiom transakcji opcyjnych i ich wpływowi na rosnącą i spadającą zmienność. Ta dyskusja pozwoli ci dokładnie zrozumieć, jak możesz wykorzystać zmienność w handlu. OPCJA PRZEDSIĘBIORSTWO OCHRONA LOTNOŚCI WYJAŚNIONA Zmienność opcji jest kluczowym pojęciem dla handlowców opcjami, a nawet jeśli jesteś początkującym, powinieneś spróbować mieć przynajmniej podstawowe zrozumienie. Zmienność opcji odzwierciedla grecki symbol Vega, który definiowany jest jako kwota, jaką cena opcji zmienia się w stosunku do 1 zmiany zmienności. Innymi słowy, opcje Vega są miarą wpływu zmian zmienności bazowej na cenę opcji. Wszystkie pozostałe wartości są równe (brak zmiany ceny akcji, stóp procentowych i brak upływu czasu), ceny opcji wzrosną, jeśli nastąpi wzrost zmienności i spadek w przypadku spadku zmienności. Dlatego oczywiste jest, że nabywcy opcji (te, które są długie albo połączenia lub kupony), skorzystają ze zwiększonej zmienności, a sprzedawcy skorzystają na mniejszej zmienności. To samo można powiedzieć o spreadach, spready debetowe (transakcje, w których płacisz za umieszczenie transakcji) skorzystają ze zwiększonej zmienności, a spready kredytowe (otrzymasz pieniądze po zawarciu transakcji) skorzystają na mniejszej zmienności. Oto teoretyczny przykład, aby zademonstrować ten pomysł. Let8217 patrzą na kurs wyceniony na 50. Rozważmy 6-miesięczną opcję kupna z ceną wykonania 50: Jeśli implikowana zmienność wynosi 90, cena opcji wynosi 12,50, jeżeli implikowana zmienność wynosi 50, cena opcji wynosi 7,25 Jeśli domniemana zmienność Zmienność wynosi 30, cena opcji wynosi 4,50. Pokazuje to, że im wyższa zmienność implikowana, tym wyższa cena opcji. Poniżej możesz zobaczyć trzy zrzuty ekranu odzwierciedlające prosty dług w rozmowie z 3 różnymi poziomami zmienności. Pierwsze zdjęcie pokazuje połączenie w obecnej postaci, bez zmiany zmienności. Widać, że bieżący spadek z 67 dniami do wygaśnięcia to 117,74 (aktualna cena SPY), a jeśli stan zwiększyłby się dzisiaj do 120, zysk wyniósłby 120,63. Drugie zdjęcie pokazuje wywołanie tego samego połączenia, ale z 50 wzrostem zmienności (jest to skrajny przykład, aby pokazać mój punkt widzenia). Widać, że obecna przerwa z 67 dniami do wygaśnięcia wynosi obecnie 95,34, a jeśli stan zwiększyłby się dzisiaj do 120, miałby 112,22 zysku. Trzecie zdjęcie pokazuje wywołanie tego samego połączenia, ale z 20 zmniejszeniem zmienności. Widać, że obecna przerwa z 67 dniami do wygaśnięcia wynosi obecnie 123,86, a jeśli stan zwiększyłby się dzisiaj do 120, straciłbyś 279,99. DLACZEGO JEST TO WAŻNE Jedną z głównych przyczyn konieczności zrozumienia zmienności opcji jest to, że pozwoli to ocenić, czy opcje są tanie czy kosztowne, porównując zmienność implikowaną (IV) z zmiennością historyczną (HV). Poniżej znajduje się przykład historycznej zmienności i implikowanej zmienności dla AAPL. Te dane można uzyskać za darmo bardzo łatwo od ivolatility. Możesz zauważyć, że w tym czasie zmienność historyczna AAPL wynosiła od 25 do 30 w ciągu ostatnich 10-30 dni, a obecny poziom zmienności implikowanej wynosi około 35. Pokazuje to, że inwestorzy oczekiwali dużych ruchów w AAPL w sierpniu 2017 roku. Można również zauważyć, że obecne poziomy IV są znacznie bliższe 52 tygodniom niż 52 tygodniom. Wskazuje to, że był to dobry moment, aby przyjrzeć się strategiom, które odnoszą korzyści z spadku w IV. Tutaj patrzymy na te same informacje przedstawione graficznie. W połowie października 2017 r. Odnotowano ogromny wzrost. Zbiegło się to z 6-krotnym spadkiem kursu akcji AAPL. Takie spadki powodują, że inwestorzy stają się przestraszeni, a ten zwiększony poziom strachu jest wielką szansą dla handlowców opcji na zdobycie dodatkowej premii poprzez strategie sprzedaży netto, takie jak spready kredytowe. Lub, jeśli byłeś posiadaczem akcji AAPL, możesz wykorzystać skok zmienności jako dobry czas na sprzedaż niektórych połączeń objętych umową i uzyskanie więcej przychodów niż zwykle na tę strategię. Zwykle, gdy widzisz takie skoki IV, są one krótkotrwałe, ale pamiętaj, że sytuacja może się pogorszyć, na przykład w 2008 roku, więc nie zakładaj, że zmienność powróci do normalnego poziomu w ciągu kilku dni lub tygodni. Każda strategia opcji ma powiązaną grecką wartość zwaną Vega lub pozycję Vega. W związku z tym, w miarę zmiany implikowanych poziomów zmienności, będzie to miało wpływ na wyniki strategii. Pozytywne strategie Vega (takie jak długie zakłady i rozmowy, backspready i długie stragany) najlepiej się sprawdzają, gdy wzrasta implikowany poziom zmienności. Negatywne strategie Vega (takie jak krótkie zakłady i rozmowy, spready i krótkie dubluje) są najlepsze, gdy spadną implikowane poziomy zmienności. Oczywiste jest, że wiedza o tym, gdzie ukryte są zmienne poziomy i gdzie mogą one pójść po tym, jak zawarłeś transakcję, może mieć wpływ na wynik strategii. HISTORYCZNA LOTNOŚĆ I DOROZUMIANA LOTNOŚĆ Wiemy, że zmienność historyczna jest obliczana poprzez pomiar zapasów po zmianach cen. Jest to znana liczba, ponieważ opiera się na danych z przeszłości. Chcę przejść do szczegółów, jak obliczyć WN, ponieważ jest to bardzo łatwe do zrobienia w programie Excel. W każdym przypadku dane są łatwo dostępne, więc generalnie nie trzeba ich obliczać samodzielnie. Najważniejszy punkt, o którym musisz wiedzieć, to fakt, że w zasobach ogólnych, które miały duże wahania cen w przeszłości, będzie wysoki poziom Zmienności historycznej. Jako traderzy opcji jesteśmy bardziej zainteresowani tym, jak niestabilny może być kurs w czasie trwania naszej transakcji. Zmienność historyczna da pewne wskazówki, jak niestabilny jest stan, ale nie jest to sposób na przewidywanie przyszłej niestabilności. Najlepsze, co możemy zrobić, to oszacować, i to jest miejsce, w którym pojawia się Implied Vol. 8211 Implied Volatility to oszacowanie, dokonane przez profesjonalnych handlowców i animatorów rynku przyszłej zmienności akcji. Jest to kluczowy wkład w modele wyceny opcji. 8211 Model Black Scholes jest najpopularniejszym modelem cenowym, a podczas gdy ja wygrywałam tutaj w szczegółach, opiera się on na pewnych danych wejściowych, z których Vega jest najbardziej subiektywna (ponieważ nie można poznać przyszłej zmienności), a zatem daje nam największą szansę na wykorzystanie naszego poglądu na Vegę w porównaniu do innych handlarzy. 8211 Zmienność implikowana uwzględnia wszelkie zdarzenia, o których wiadomo, że występują w okresie istnienia opcji, które mogą mieć znaczący wpływ na cenę podstawowego stada. Może to obejmować ogłoszenie i zarobki lub opublikowanie wyników testów narkotykowych dla firmy farmaceutycznej. Obecny stan ogólnego rynku jest również uwzględniony w Implied Vol. Jeżeli rynki są spokojne, szacunki dotyczące zmienności są niskie, ale w okresach niepewności rynkowej zostaną podwyższone szacunki dotyczące zmienności. Jednym z bardzo prostych sposobów na monitorowanie ogólnego poziomu zmienności rynku jest monitorowanie indeksu VIX. JAK WYKORZYSTYWAĆ DOROZUMIENIE DOTYCZĄCE DOROZUMIANEJ LOTNOŚCI Sposób, w jaki lubię czerpać korzyści poprzez handel zmiennością implikowaną, jest dokonywany przez Iron Condors. Dzięki tej transakcji sprzedajesz OTM Call i OTM Put i kupujesz Call dalej na plus i kupujesz put out dalej na minus. Przyjrzyjmy się przykładowi i załóżmy, że dziś lokujemy następujący handel (14,2017): Sprzedaj 10 Nov 110 SPY Putts 1.16 Kup 10 Nov 105 SPY Putts 0.71 Sprzedaj 10 Nov 125 Połączenia SPY 2.13 Kup 10 Nov 130 SPY Calls 0.56 Do tego handlu, otrzymalibyśmy kredyt netto w wysokości 2020 i byłby to zysk z transakcji, gdyby SPY zakończył się w momencie wygaśnięcia między 110 a 125. Moglibyśmy również czerpać zyski z tego handlu, jeśli (wszystkie pozostałe są równe), implikowana zmienność maleje. Pierwsze zdjęcie jest schematem wypłat dla wymienionego wyżej handlu bezpośrednio po jego umieszczeniu. Zauważ, jak jesteśmy krótcy Vega z -80,53. Oznacza to, że pozycja netto odniesie korzyść z upadku Implied Vol. Drugie zdjęcie pokazuje, jak wyglądałby schemat wypłat, gdyby w Implied vol wystąpił spadek o 50. Jest to dość ekstremalny przykład, jaki znam, ale demonstruje to. Indeks zmienności rynku CBOE lub 8220 VIX8221, ponieważ jest częściej określany, jest najlepszą miarą ogólnej zmienności rynku. Czasami określa się go również mianem "Fear Index", ponieważ jest wskaźnikiem poziomu lęku na rynku. Kiedy system VIX jest wysoki, na rynku panuje duży strach, gdy system VIX jest niski, może to wskazywać, że uczestnicy rynku są zadowoleni. Jako traderzy opcji możemy monitorować system VIX i wykorzystywać go, aby pomóc nam w podejmowaniu decyzji handlowych. Obejrzyj wideo poniżej, aby dowiedzieć się więcej. Istnieje wiele innych strategii, które można zastosować, jeśli chodzi o transakcje zmienności implikowanej, ale kondory Iron są zdecydowanie moją ulubioną strategią, aby wykorzystać wysoki poziom implikowanego vol. Poniższa tabela pokazuje niektóre z głównych strategii opcji i ich ekspozycję na Vega. Mam nadzieję, że informacje te były przydatne. Daj mi znać w komentarzach poniżej, jaka jest twoja ulubiona strategia handlowania zmiennością implikowaną. Herezje do Twojego sukcesu Poniższy film objaśnia niektóre z wyżej omówionych pomysłów bardziej szczegółowo. Sam Mujumdar mówi: Ten artykuł był tak dobry. Odpowiadało na wiele pytań, które miałem. Bardzo przejrzyste i wyjaśnione prostym językiem angielskim. Dzięki za pomoc. Chciałem zrozumieć skutki Vol i jak z niego korzystać na swoją korzyść. To naprawdę mi pomogło. Nadal chciałbym wyjaśnić jedno pytanie. Widzę, że opcje na Netflix w lutym 2017 r. Mają zmienność na poziomie 72 lub mniej, podczas gdy opcja z opcją 75 jub. 75 wynosi około 56. Myślałem o zrobieniu odwrotnego kalendarza OTM (czytałem o tym). Jednak obawiam się, że Jan Opcja wygasłaby w dniu 18, a wola za luty nadal byłaby taka sama lub większa. Mogę handlować tylko spreadami na moim koncie (IRA). Nie mogę opuścić tej nagiej opcji, aż wola spadnie po zarobkach 25 stycznia. Może będę musiał przetoczyć się długo do March8212, ale kiedy spadnie vol.8212-. Jeśli kupię 3-miesięczną opcję połączenia z bankomatem SampP na szczycie jednego z tych skoków wolumenu (rozumiem, że Vix jest implikowanym vol na SampP), skąd mam wiedzieć, co ma pierwszeństwo przed moim PL. 1.) Będę zyskiwał na swojej pozycji z powodu wzrostu bazowego (SampP) lub, 2.) stracę na swojej pozycji z powodu awarii w zmienności. Cześć Tonio, jest wiele zmiennych w grze, to zależy od tego, jak daleko ruchy akcji i jak daleko IV spada. Zasadniczo jednak w przypadku wezwania do korzystania z bankomatu największy wpływ miałby wzrost instrumentu bazowego. Pamiętaj: IV to cena opcji. Chcesz kupować puts i rozmowy, gdy IV jest poniżej normy, i Sprzedaj, gdy IV wzrośnie. Kupowanie połączenia z bankomatem na szczycie skoku zmienności jest jak czekanie na zakończenie sprzedaży przed zakupem8230 W rzeczywistości, możesz zapłacić WYŻEJ niż 8220retail, 8221, jeśli zapłacona składka była wyższa niż wartość Black-Scholes 8220fair .8221 Z drugiej strony modele wyceny opcji są ogólnymi zasadami: akcje często są znacznie wyższe lub niższe niż w przeszłości. Ale to dobre miejsce na początek. Jeśli masz telefon 8212, powiedzmy AAPL C500 8212 i mimo że cena akcji pozostaje niezmieniona, cena rynkowa opcji wzrosła z 20 do 30 dolców, po prostu wygrałeś na czystej grze IV. Dobra lektura. Doceniam dokładność. Nie rozumiem, w jaki sposób zmiana zmienności wpływa na rentowność kondora po zawarciu transakcji. W powyższym przykładzie, 2020 kredytów, które zarobiłeś, by zainicjować transakcję, to maksymalna kwota, jaką kiedykolwiek zobaczysz, i możesz stracić wszystko 8212 i 8212 więcej, jeśli cena akcji spadnie powyżej lub poniżej szortów. W twoim przykładzie, ponieważ masz 10 kontraktów o 5 zakresach, masz 5000 ekspozycji: 1000 akcji po 5 dolców za sztukę. Twoja maksymalna strata z kieszeni wyniosłaby 5.000 minus początkowy kredyt w wysokości 2020 lub 2980. Nigdy, przenigdy, KIEDYKOLWIEK nie osiągniesz zysku wyższego niż rok 2020, w którym się otworzyłeś, ani straty gorszej niż 2980, która jest tak zła, jak to tylko możliwe. Jednak rzeczywisty ruch giełdowy jest całkowicie nieskorelowany z IV, który jest jedynie ceną handlowców płacących w danym momencie. Jeśli masz 2020 kredytów, a IV rośnie o 5 milionów, nie ma to wpływu na twoją pozycję gotówkową. Oznacza to tylko, że inwestorzy płacą obecnie 5 milionów razy więcej za ten sam Condor. I nawet na wysokich poziomach IV wartość twojej otwartej pozycji będzie wahać się pomiędzy rokiem 2020 a 2980 8212 100, napędzany ruchem podstawowej akcji. Twoje opcje pamiętają o kontraktach na kupno i sprzedaż akcji po określonych cenach, a to chroni cię (na kondora lub inne transakcje spreadem kredytowym). Pomaga zrozumieć, że zmienność implikowana nie jest liczbą, którą Wall Streeters wymyśla podczas połączenia konferencyjnego lub białej tablicy. Formuły wyceny opcji, takie jak Black Scholes, zostały zbudowane, aby poinformować Cię, jaka jest wartość godziwa opcji w przyszłości, w oparciu o cenę akcji, czas do wygaśnięcia, dywidendy, odsetki i Historię (czyli 8220, co faktycznie miało miejsce w ciągu w poprzednim roku 8221) zmienność. Mówi ci, że oczekiwana uczciwa cena powinna wynosić 2. Ale jeśli ludzie płacą 3 za tę opcję, rozwiązujesz równanie wstecz z V jako nieznanym: 8220Hey Historyczna zmienność wynosi 20, ale ci ludzie płacą, jakby to było 308221 (stąd zmienność 8220Implied8221) Jeśli kropla IV spadnie podczas posiadania 2020 kredytów, daje to możliwość wcześniejszego zamknięcia pozycji i utrzymania KILKU punktów, ale zawsze będzie mniejsza niż 2,020, które przyjęliście. Pozycja kredytowa zawsze będzie wymagać transakcji debetowej. Nie możesz zarabiać na wejściu i wyjściu. Z Condorem (lub Żelaznym Condorem, który pisze zarówno spread Put i Call na tym samym magazynie), twoim najlepszym przypadkiem jest sytuacja, gdy akcje zaczynają się liczyć w momencie, gdy piszesz swoją ofertę, i zabierasz swoją ukochaną na 2020 obiad. Rozumiem, że jeśli zmienność spadnie, to wartość Żelaznego Kondora spadnie szybciej niż byłoby inaczej, pozwalając na odkupienie i zablokowanie zysku. Okazało się, że wykupienie 50-procentowego zysku ma ogromny wpływ na prawdopodobieństwo sukcesu. Istnieje kilka ekspertów, którzy nauczyli handlarzy ignorować greckie opcje, takie jak IV i HV. Tylko jeden powód tego, wszystkie ceny opcji opierają się wyłącznie na ruchach cen akcji lub zabezpieczeniach podstawowych. Jeśli cena opcji jest kiepska lub zła, zawsze możemy skorzystać z opcji na akcje i przekonwertować ją na akcje, które możemy posiadać lub sprzedać w tym samym dniu. Jakie są Twoje komentarze lub poglądy na temat wykonywania opcji, ignorując opcję grecki Tylko z wyjątkiem niepłynnych akcji, w przypadku których inwestorzy mogą mieć trudności ze znalezieniem kupujących, aby sprzedać swoje akcje lub opcje. Zauważyłem również i zauważyłem, że nie musimy sprawdzać opcji VIX do handlu, a ponadto niektóre akcje mają swoje własne unikalne znaki, a każda opcja zapasów ma inny łańcuch opcji z różnymi IV. Jak wiadomo, opcje handlują 7 lub 8 giełdami w USA i różnią się od giełd. Jest wielu różnych uczestników rynku opcji i rynków akcji o różnych celach i strategiach. Wolę sprawdzać i lubię handlować opcjami na akcje z opcją otwartego oprocentowania o wysokim wolumenie plus opcja, ale akcje są wyższe niż opcja IV. Zauważyłem również, że wiele zasobów blue chip, small cap, mid-cap będących w posiadaniu dużych instytucji może obracać procentem posiadania i kontrolować ruch cen akcji. Jeśli instytucje lub Dark Pools (ponieważ mają alternatywną platformę transakcyjną bez wchodzenia na giełdę papierów wartościowych) posiadają akcje o wartości od 90 do 99,5, wtedy cena akcji nie zmienia się tak bardzo jak MNST, TRIP, AES, THC, DNR, Z , VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXAS, MU, MON, BIIB itd. Jednak działalność HFT może również powodować drastyczny ruch cenowy w górę lub w dół, jeśli HFT dowiedział się, że instytucje po cichu sprzedają lub sprzedają swoje zapasy zwłaszcza pierwsza godzina handlu. Przykład: w przypadku spreadu kredytowego chcemy obniżyć IV i HV oraz powolny ruch cenowy. Jeśli mamy opcję długą, chcemy niskiej IV w nadziei, że sprzedamy opcję z wysokim IV później, szczególnie przed ogłoszeniem zarobku. A może używamy spreadu debetowego, jeśli mamy długą lub krótką opcję, która rozprzestrzenia się zamiast handlu kierunkowego w niestabilnym środowisku. Dlatego bardzo trudno jest uogólnić takie rzeczy, jak handel akcjami lub opcjami, gdy przyjdzie do strategii opcji handlowej lub po prostu handlu akcji, ponieważ niektóre akcje mają różne wartości beta w ich reakcji na szersze indeksy rynkowe i odpowiedzi na wiadomości lub wszelkie niespodzianki . Do Lawrence'a 8212 Podajesz: 8220 Przykład: dla spreadów kredytowych chcemy niskich IV i HV oraz powolnego ruchu cen akcji. 8221 Myślałem, że ogólnie rzecz biorąc, chce się wyższego IV środowiska przy wdrażaniu transakcji spread spreadów8230 i odwrotności spreadów debetowych8230 Może I8217m mylić8230Kluczowe pojęcia Strategie wysokiej zmienności implikowanej Strategie wysokiej IV to transakcje, które stosujemy najczęściej w środowiskach o wysokiej zmienności. Kiedy implikowana zmienność jest wysoka, lubimy zbierać premię kredytową i liczymy na spadek zmienności. Historycznie zmienność implikowana przewyższyła zrealizowaną zmienność na rynkach. Z tego powodu zawsze sprzedajemy zmienność implikowaną, aby zapewnić nam przewagę statystyczną na rynkach. Jako sprzedający premium, spoglądamy najpierw na IV, ponieważ jest to najważniejszy czynnik w ustalaniu cen. Patrzymy na obecny zakres IV jako sposób na oszacowanie, w jaki sposób rynek wycenia IV w stosunku do przeszłości. Kiedy ta IV znajdzie się na wysokim końcu jej zasięgu, użyjemy strategii, które skorzystają z tej zmienności, w skrajnym powrocie do jej średniej. Teraz, gdy rozumiemy powody, dla których stosujemy wysokie strategie IV, ważne jest, aby zrozumieć konkretne transakcje, które chcemy umieścić. Staramy się zbierać kredyty na różne sposoby, w tym na sprzedaż dusseldorfów, kondorów żelaza, pionów, rozmów telefonicznych i nagich zakładów. Strategie te nie tylko wykorzystują oczekiwaną falę zmienności, ale także dają nam trochę do myślenia, ponieważ możemy sprzedać dodatkową premię OTM przy jednoczesnym zebraniu większej ilości kredytów niż wtedy, gdy IV jest niski. Kiedy IV jest wysokie ze względu na zdarzenie binarne (takie jak zarobki), możemy przyjrzeć się konkretnym strategiom, takim jak wołowina n cheddar lub super byk. Strategie o wysokiej implikowanej niestabilności Wideo Analizy rynku Wysoka IV Analiza strategii WED KTZ 15, 2017 smaczne BITES Pumpedkin Spice Premium Bogate opcje WED KTCT 15, 2017 Środki rynkowe Premium Kupno motyli Spreads THU OCT 30, 2017 Środki rynkowe Wysokie IV Mniej Czas WED AUG 12, 2018 Opcje Jive Dlaczego strategie neutralne Reguła WED FEB 08, 2017 smaczne BITES 3 sposoby oszczędzania na zakupie energii WED FEB 08, 2017 Środki na rynku Dywersyfikacja akcji Krótki Premium FRI FEB 03, 2017 Opcje Jive Diversifying Short Premium przez Implied. THU FEB 02, 2017 Resetowanie hasła Aby zresetować hasło, wprowadź ten sam adres e-mail, którego używasz do zalogowania się w serwisie tastytrade w polu poniżej. Otrzymasz od nas e-mail z linkiem do zresetowania hasła w ciągu kilku minut. Wysłano wiadomość e-mail Została wysłana wiadomość e-mail zawierająca instrukcje dotyczące odzyskiwania hasła. Połącz się ze swoim kontem społecznościowym Zarejestruj się już dziś, aby odblokować dostęp do naszych przełomowych badań i otrzymywać codzienne wiadomości o rynku. Zarejestruj darmowe konto smakowe, aby pobrać slajdy, a otrzymasz codzienne informacje rynkowe od naszych ekspertów i zestawienie naszych najlepszych pokazów z każdego dnia. Połącz się ze swoim kontem społecznościowym. Tastytrade to prawdziwa sieć finansowa, produkująca 8 godzin programowania na żywo w każdy dzień tygodnia, od poniedziałku do piątku. Śledźcie naszych ekspertów, którzy poruszają się po rynkach, dostarczają praktycznych informacji o transakcjach i nauczą was handlować. Z ponad 50 oryginalnymi segmentami i ponad 20 osobowościami, pomożemy ci przenieść twój handel na wyższy poziom, niezależnie od tego, czy jesteś nowicjuszem w handlu, czy doświadczonym weteranem. copyright 2017 2017 tastytrade. Wszelkie prawa zastrzeżone. Obowiązują odpowiednie części Warunków korzystania z serwisu tastytrade. Powielanie, adaptacja, dystrybucja, publiczne wyświetlanie, wystawianie na zysk lub przechowywanie na jakimkolwiek elektronicznym nośniku informacji w całości lub w części jest zabronione pod groźbą kary, pod warunkiem, że można pobrać podcasty "tastytrades", jeśli jest to konieczne do oglądania na własny użytek. zawartość smakowa jest dostarczana wyłącznie przez ciasto, Inc. dba tastytrade (tastytrade) i służy wyłącznie do celów informacyjnych i edukacyjnych. Nie jest, ani nie ma być, handlowym lub inwestycyjnym doradztwem lub rekomendacją, że jakakolwiek umowa dotycząca bezpieczeństwa, kontraktów terminowych, transakcji lub inwestycji jest odpowiednia dla każdej osoby. tastytrade, poprzez swoją treść, programowanie finansowe lub w inny sposób, nie zapewnia doradztwa inwestycyjnego lub finansowego ani nie wydaje rekomendacji inwestycyjnych. Firma tastytrade nie prowadzi handlu papierami wartościowymi, nie prowadzi bezpośrednich kont towarowych klientów ani nie udziela porad dotyczących handlu towarami dostosowanych do konkretnych sytuacji klientów lub celów inwestycyjnych. tastytrade nie jest licencjonowanym doradcą finansowym, zarejestrowanym doradcą inwestycyjnym ani zarejestrowanym brokerem-pośrednikiem. tastyworks, Inc. (tastyworks) jest zarejestrowanym brokerem i członkiem FINRA, NFA i SIPC. tastyworks oferuje swoim klientom własne konta maklerskie. tastyworks nie udziela porad finansowych ani handlowych ani nie wydaje rekomendacji inwestycyjnych. Tylko Ty jesteś odpowiedzialny za podejmowanie decyzji inwestycyjnych i handlowych oraz za ocenę zalet i ryzyka związanego z korzystaniem z systemów, usług lub produktów firmy tastyworks. tastyworks jest spółką zależną w całości należącą do firmy tastytrade. tastytrade jest znakiem towarowym należącym do marki tastytrade.
No comments:
Post a Comment